435 000 Français ont passé leur premier ordre de bourse en six mois, le plus souvent sur un ETF

Ce que le mot « nouveau » recouvre exactement

Le chiffre mérite sa définition, parce qu'elle est plus large qu'il n'y paraît. L'AMF appelle nouvel investisseur un particulier qui passe un ordre d'achat pour la première fois depuis le 1er janvier 2018, date à laquelle les intermédiaires ont commencé à lui déclarer les transactions. Le compteur mélange donc deux populations : ceux qui n'avaient jamais investi, et ceux qui détenaient déjà un portefeuille mais n'avaient rien acheté depuis 2018.

Cette réserve posée, le semestre est dense, et il ralentit nettement en cours de route.

• 435 000 premiers achats sur un instrument coté dans l'Union européenne au premier semestre 2026.
• 254 000 au premier trimestre, puis 181 000 au deuxième, soit un recul d'un peu plus d'un quart d'un trimestre à l'autre.
• 232 000 sont passés par un intermédiaire établi en France, 203 000 par un prestataire installé ailleurs dans l'Union européenne.

Le nombre d'investisseurs actifs, lui, atteint son plus haut niveau depuis 2018 : environ 1,2 million de particuliers ont réalisé au moins une transaction en actions au premier comme au deuxième trimestre, et 934 000 une transaction en ETF au deuxième trimestre, après 881 000 au premier.

L'ETF est devenu la porte d'entrée, devant l'action

C'est le renversement le plus net du document. 394 000 particuliers ont acheté un ETF pour la première fois au premier semestre, contre 282 000 une action. Ces deux populations se recoupent, un même épargnant pouvant débuter sur les deux instruments le même semestre, ce qui explique que leur somme dépasse le total de 435 000.

Le glissement se lit aussi dans l'âge : les acheteurs d'ETF avaient 38 ans en moyenne au deuxième trimestre 2026, contre une soixantaine d'années en 2018, quand les acheteurs d'actions restent à un peu plus de 47 ans. JeChange avait détaillé ce rajeunissement dans son analyse de l'engouement des jeunes pour les ETF, tirée de l'édition précédente du même tableau de bord.

Un ordre médian de 95 €, seize fois plus petit qu'en 2020

La deuxième rupture est celle du montant. La transaction médiane en ETF est tombée à 95 € au deuxième trimestre 2026, contre environ 1 600 € en 2020. Sur les actions, elle passe de près de 1 000 € à 481 €. Investir en bourse ne suppose plus de mobiliser plusieurs milliers d'euros d'un coup : l'ordre type ressemble désormais à une dépense courante.

Ce basculement a une conséquence directe sur les frais. Quand un intermédiaire facture un montant fixe par ordre, ce forfait pèse d'autant plus lourd que le ticket est petit : 1 € prélevé sur un ordre de 95 € représente plus de 1 % du capital engagé, avant même que le marché ait bougé. La même somme sur un ordre de 1 600 € se voyait à peine.

La comparaison des tarifs devient donc décisive pour qui investit par petites touches régulières, alors qu'elle était secondaire à l'époque des gros ordres espacés. Les grilles varient fortement d'un établissement à l'autre, et les écarts de frais entre banques se creusent précisément sur les petits montants.

Banques en ligne : ce qu'elles facturent vraiment Les grilles tarifaires comparées, poste par poste, pour savoir où un ordre de quelques dizaines d'euros ne se fait pas manger par les frais.

Près d'un premier ordre sur deux part chez un courtier étranger

C'est le point que le tableau de bord met en lumière sans le commenter. Sur les 435 000 premiers achats, 203 000 ont été passés chez un prestataire établi dans un pays de l'Union européenne autre que la France. La proportion grimpe encore sur les actions prises isolément : 154 000 premiers achats sur 282 000 sont partis à l'étranger, soit 55 %, contre 44 % pour les ETF.

Le phénomène dépasse les débutants. Sur l'ensemble du semestre, 32 % des transactions sur actions et 53 % des transactions sur ETF ont été déclarées par des intermédiaires européens installés hors de France.

Passer par un courtier européen est parfaitement légal et souvent moins cher, mais cela déplace trois sujets que le premier ordre ne fait pas apparaître.

• Le compte doit être déclaré chaque année à l'administration fiscale, en même temps que la déclaration de revenus, dès lors qu'il est ouvert hors de France.
• La fiscalité reste française : les plus-values et dividendes sont imposables en France quel que soit le pays de l'intermédiaire.
• L'impôt n'est pas prélevé à la source comme chez un établissement français, ce qui impose de reporter soi-même les montants sur la déclaration.

• Le plan d'épargne en actions est rarement proposé par les courtiers établis hors de France, alors que c'est l'enveloppe qui allège le plus la fiscalité après cinq ans de détention.
• Le service client et les recours ne relèvent pas du médiateur français lorsque l'intermédiaire dépend d'un régulateur d'un autre pays.

Ce qu'il reste à regarder avant de passer le premier ordre

La bourse arrive en bout de chaîne, jamais en premier. L'ordre des priorités n'a pas changé : une épargne de précaution disponible, puis les supports défiscalisés, puis seulement les marchés avec la part que le ménage peut immobiliser plusieurs années.

1. Garder de quoi encaisser un imprévu sur un Livret A ou un LDDS, dont les fonds restent disponibles à tout moment.
2. Vérifier son éligibilité au LEP, mieux rémunéré que tous les autres livrets pour les ménages sous plafond de revenu fiscal : les conditions du livret d'épargne populaire sont revues chaque année.
3. Choisir l'enveloppe avant le support : un même ETF logé dans un plan d'épargne en actions, une assurance-vie ou un compte-titres ordinaire n'est pas imposé de la même façon, et la fiscalité de l'assurance-vie se durcit ou s'allège selon l'ancienneté du contrat.
4. Comparer les frais d'ordre et les droits de garde avant d'ouvrir le compte : ils se négocient mal une fois le portefeuille constitué.

Le contraste avec le reste de l'épargne française reste entier. Les ménages laissent toujours des centaines de milliards sur des supports peu rémunérés, un arbitrage que JeChange a chiffré en comparant ce que 475 milliards placés sur des livrets depuis 2020 auraient donné en bourse. Les 435 000 premiers ordres pèsent peu à côté des encours des livrets réglementés, mais la direction est stable depuis 2018.

Un mouvement qui ralentit déjà

Le deuxième trimestre invite toutefois à la prudence sur l'ampleur du phénomène. Les premiers achats reculent de 254 000 à 181 000 d'un trimestre à l'autre, et ce repli touche les deux instruments : 161 000 puis 121 000 premiers achats d'actions, 215 000 puis 179 000 premiers achats d'ETF.

Le volume total situe ces nouveaux entrants : 36 millions d'opérations sur actions et 11,8 millions sur ETF au premier semestre, pour l'essentiel le fait d'investisseurs déjà installés. La prochaine édition du tableau de bord dira si le premier semestre 2026 marquait un pic ou une marche de plus.