Les 475 milliards placés par les Français sur des livrets depuis 2020 vaudraient 921 milliards aujourd'hui en Bourse

D'où sortent les 921 milliards

Le calcul ne porte pas sur le stock d'épargne des ménages, mais sur les sommes nouvellement déposées depuis le début de la décennie. Le gestionnaire les a fait vivre dans deux univers parallèles, sur la même période de six ans.

La méthode est vérifiable, ce qui est rare pour ce type de chiffre. Elle compare les rendements de début 2020 à décembre 2025 avec l'indice MSCI All Country World pour les actions mondiales et des données de l'OCDE pour l'épargne liquide. Le volet sondage a été confié à l'institut Opinium, auprès de 2 000 personnes de 18 à 65 ans interrogées dans la seconde quinzaine de juillet 2026.

Les livrets n'ont pas fait perdre d'argent : ils en ont rapporté 52 milliards en six ans. C'est la comparaison avec l'autre trajectoire, et avec l'inflation, qui rend le résultat inconfortable. Le détail du mécanisme, ramené à un épargnant, figure dans notre article sur ce que 100 € de Livret A sont devenus depuis 2020.

Ce que cela représente pour un ménage

Rapporté aux quelque 30,9 millions de résidences principales recensées en France, l'écart représente environ 12 750 € par ménage en moyenne. Ce calcul, que nous avons effectué à partir du chiffre de l'étude, mérite deux précautions de lecture.

• L'épargne financière est très concentrée : une minorité de ménages détient une part majoritaire des encours, et l'écart réel est donc bien plus élevé pour les uns, nul pour les autres.
• Un ménage sans capacité d'épargne n'est pas concerné par cet arbitrage, qui suppose de disposer de sommes au-delà de la réserve de sécurité.
• La moyenne ne dit rien du moment des versements, un dépôt effectué en 2024 n'ayant pas connu la même trajectoire qu'un dépôt de janvier 2020.

Reste un fait que l'enquête documente sans ambiguïté : la France épargne davantage que ses voisins et en tire moins. Le taux d'épargne atteint 18 % du revenu disponible, contre 15 % pour l'ensemble de l'Europe et 3 % aux États-Unis, mais 48 % du patrimoine financier des ménages reste logé sur des supports à faible rendement.

Comparer les livrets avant de choisir Taux, plafonds, fiscalité et disponibilité : le tour complet des livrets réglementés et bancaires du marché.

L'autre face du chiffre : une économie qui cherche des fonds

Le titre complet du rapport, « De l'épargnant à l'investisseur : une opportunité pour la France », indique où le gestionnaire veut en venir. L'argent immobilisé sur des supports liquides ne finance ni les entreprises cotées ni les projets de long terme, à un moment où l'État cherche précisément à réorienter l'épargne privée.

Un institut indépendant aboutit à un constat voisin. Dans un document de travail publié en mai 2026, Rexecode mesure l'écart de rendement du patrimoine financier entre pays européens.

• La France affiche le rendement annuel moyen le plus faible des pays étudiés, avec un écart proche de 4 points par an face à la Suède.
• Porter la part des actions de 19 à 27 % du patrimoine financier aurait rapporté près de 340 milliards d'euros cumulés sur vingt ans, net de prélèvements.
• L'écart de patrimoine avec les États-Unis, la Suède et le Danemark approche un rapport de 1 à 2, rapporté au revenu disponible.

Pourquoi un gérant d'actifs publie ce chiffre

Un point d'honnêteté s'impose avant de reprendre les 394 milliards : l'étude émane d'une société dont le métier est de vendre des fonds actions. Le calcul repose sur des indices publics, mais son cadrage sert un intérêt commercial, et il laisse trois éléments hors du champ.

• Le risque disparaît dans le rétroviseur : un portefeuille actions mondiales a perdu près de 18 % en 2022, quand beaucoup de ménages avaient besoin de leur épargne.
• La date de sortie change tout, alors que le calcul retient une entrée en 2020 et une sortie fin 2025, période particulièrement favorable aux actions.
• La fiscalité n'est pas traitée hors enveloppe dédiée, quand le Livret A et le LDDS restent nets de tout prélèvement.

Ces réserves ne renversent pas le constat, elles le déplacent. La question n'est pas de choisir entre la sécurité et le rendement, mais de savoir quelle part de son épargne relève de chacun des deux, ce que détaille notre article sur les freins à l'investissement en France.

Ce qu'un épargnant peut en tirer dès maintenant

La lecture utile de ce chiffre tient à la répartition de l'épargne, pas à un pari sur les marchés. Trois vérifications suffisent à savoir si vous êtes concerné.

• Mesurez votre réserve de sécurité, trois à six mois de dépenses courantes, qui doit rester intégralement disponible sur un livret réglementé.
• Vérifiez votre éligibilité au LEP, dont les 2,50 % nets constituent le meilleur rendement sans risque du marché français.
• Datez ce qui dépasse : une somme inutile avant huit ans relève d'une assurance vie ou d'un plan d'épargne en actions, pas d'un compte courant.

C'est la troisième étape que l'enquête pointe comme le véritable angle mort français. L'épargne longue reste majoritairement logée sur des supports pensés pour être retirés dès le lendemain, à commencer par les fonds en euros de l'assurance vie, qui concentrent encore 72 % des encours pour un rendement moyen de 2,5 %.